沃捷傳媒董事長王洋：沒有理由給做市商庫存股折價

沃捷傳媒董事長王洋日前在接受中國證券報記者採訪時表示，公司有意未來選擇做市轉讓，目前在跟主辦券商協商。沃捷傳媒的模式，是客戶提出需求，我們負責總體方案並幫助客戶落實渠道，幫助客戶找到更優質的釋出資源和更低的釋出價格。

沃捷傳媒董事長王洋日前在接受中國證券報記者採訪時表示，公司有意未來選擇做市轉讓，目前在跟主辦券商協商。做市最大功能是價格發現，但考慮到投資者之間的公平性，沒有理由給做市商庫存股價格折扣。

做市最大功能是價格發現

中國證券報：新三板8月份即將推出做市轉讓，沃捷傳媒是否會選擇這種股權轉讓方式？

王洋：我們主觀上是想選擇做市，但還沒有到具體落實階段。我認為，做市轉讓的功能是價格發現，但能否為投資者提供退出機制，目前還有待確認。

中國證券報：目前是否與做市商確定好了庫存股的拿貨價格？是否考慮給予做市商一定股價折扣？

王洋：對於庫存股價格，我認為做市商首先要告訴企業的，是初始報價是多少，然後再來跟公司談庫存股的折扣問題。如果做市商瞭解公司，理應知道我們的股票值多少錢。如果真看好公司，為什麼要低價拿股？我們這幾輪增發也沒有對賭，早先進入的投資者也有風險，為什麼只給做市商低價讓其去平抑風險。

融資基本按15倍PE定價

中國證券報：是在什麼樣情況下選擇在新三板掛牌？掛牌以後對公司發展起到了怎樣的作用？

王洋：2011年，我們最初的想法是去IPO，但當時輕資產和文化類企業不是很受資本市場青睞。那時整個行業行情不好，特別是經過前幾年的行業低谷，我們在尋找外部投資的時候找到了啟迪，啟迪建議我們做股改上新三板。現在看來，這條路對於公司而言無疑更好。

當時我們認為傳媒類公司很難在新三板掛牌，但在幾個部門的鼎力支援下，我們最終成為新三板首家廣告傳媒公司。掛牌以來，公司已進行過一輪融資，融資額近4000萬元，銀行也給了我們7000萬元的授信。

中國證券報：公司近期公佈了高達1.6億元的融資方案，有意向的資金落實了多少？是依據什麼估值？

王洋：本次融資額度應該在1億元左右，啟迪和基石也參與其中，目前接洽者主要是老股東和主辦券商。2013年增發每股22元，2014年增發每股價格32元，增發價格基本是按照15倍動態市盈率確定。這次也一樣，這個市盈率就是投資者根據對公司的預期，由雙方協商確定。

戶外廣告仍有很大成長空間

中國證券報：沃捷傳媒這幾年是依靠什麼路徑迅速成長起來的？

王洋：沃捷傳媒這幾年成長得比較快，有一個行業大背景。2008年以前，國內戶外廣告投放主要是外資企業。金融危機之後，這些公司的投放預算在下降。而從2009年開始，國內企業做品牌和宣傳的需求越來越大，戶外廣告市場主體逐漸變成了內資。那時候做戶外廣告的公司並不多，更多還是在做傳統媒體渠道。

我們認準了這一領域，一開始只做幾十萬元的單子，慢慢積累客戶，最終逐漸獲得了業內客戶的認可。現在我們53個主要客戶中，大部分來自銀行和汽車行業。平均下來，一年有幾個客戶的增長速度。

中國證券報：公司跟傳統媒體公司的區別是什麼？優勢在哪裡？

王洋：我們並不是傳統意義的媒體公司，例如航美傳媒和分眾傳媒之類的媒體公司。他們的業務模式，是在區域上和形式上壟斷渠道，然後進行廣告分銷，從而獲得較高的毛利率。這類公司自己有什麼資源，就向客戶推薦什麼資源。

沃捷傳媒的模式，是客戶提出需求，我們負責總體方案並幫助客戶落實渠道，幫助客戶找到更優質的釋出資源和更低的釋出價格。因此，我們是廣告公司，而不是媒體公司。我們更多是中間人的身份，時時瞭解媒體資源的空當，然後進行撮合。廣告行業淨資產收益率高、毛利率低。媒體公司投入資金更大，核心是如何獲得媒體。我們更多是做執行，雖然毛利率低，但是風險更低。從業態發展上看，目前國內更缺少像我們這樣的廣告公司。

中國證券報：目前公司仍是專業戶外媒體服務商，未來在向全媒體的廣告服務商轉變中，將主要向哪些方向努力？對於網際網路廣告，有哪些具體想法？

王洋：由於人們出行時間越來越長，戶外廣告正在變得越來越重要。人們可以不看報紙和手機，但是不能不在戶外，這是眼球經濟。因此未來戶外廣告仍有很大的增長空間。由於戶外廣告形式多樣，是非標產品，而且定價模式不透明，執行起來非常辛苦，沒辦法量化，也沒有定價模型，因此很難通過網際網路去顛覆資訊流不對稱的問題。